แนวโน้มการบริโภคในประเทศครึ่งปีหลังสดใส หนุนโดยมาตรการกระตุ้นภาครัฐ

การบริโภคภาคเอกชนในช่วงครึ่งปีหลังมีแนวโน้มเติบโตอย่างโดดเด่นจากปัจจัยสนับสนุนหลายประการ ได้แก่ จำนวนนักท่องเที่ยวที่มีแนวโน้มเร่งตัวขึ้น ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่พลิกกลับมาเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกหลังน้ำท่วม และนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ ส่วนการปรับขึ้นภาษีสรรพสามิตเป็นปัจจัยเสี่ยงต่อความต้องการสินค้าบางกลุ่ม เช่น ยาสูบ สุรา รถยนต์นำเข้า และเครื่องดื่มน้ำหวาน อย่างไรก็ตามเราคาดว่าผลกระทบต่อการบริโภคในภาพรวมจะมีค่อนข้างจำกัด โดยเราคาดว่าการบริโภคภาคเอกชนในปีนี้จะขยายตัว +3.4% YoY เพิ่มขึ้นจากประมาณการในครั้งก่อนที่ +3.0%

Source: Source: Bank of Thailand (BoT), TISCO Economic Strategy Unit (ESU)

การฟื้นตัวของการบริโภคภาคเอกชนในช่วงครึ่งปีแรกยังกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มสินค้าคงทนและการบริโภคในภาคบริการ อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าการฟื้นตัวจะกระจายตัวมากขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง โดยเฉพาะการบริโภคสินค้าไม่คงทน โดยมีปัจจัยสนับสนุนสำคัญจากการเร่งตัวของจำนวนนักท่องเที่ยวและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงท้ายปี คือ มาตรการช่วยเหลือผู้มีรายได้น้อย ภายใต้กรอบวงเงินกว่า 4 หมื่นล้านบาทต่อปี

นอกจากมาตรการช่วยเหลือผู้มีรายได้น้อยข้างต้น เรายังคาดว่าคณะรัฐมนตรีจะประกาศใช้มาตรการลดหย่อนภาษีกระตุ้นการท่องเที่ยวในช่วงสิ้นเดือน ก.ย. โดยเราคาดว่าการใช้จ่ายท่องเที่ยวในไตรมาส 4 จะสามารถนำมาหักลดหย่อนภาษีได้สูงสุด 2 หมื่นบาท ซึ่งสูงกว่ามาตรการเดียวกันในเดือน ธ.ค. ปีก่อนที่ 1.5 หมื่นบาท ทั้งนี้ เราประเมิน ว่ามาตรการดังกล่าวจะสามารถกระตุ้นให้เกิดการบริโภคเพิ่มขึ้นอีก 2.7 พันล้านบาท หรือประมาณ 0.15% ของมูลค่าการบริโภคภาคเอกชน ในกรณีที่มีผู้เสียภาษีมาใช้สิทธิจำนวน 8 แสนคน หรือ 20% ของผู้เสียภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาทั้งหมด 4 ล้านคน

เรายังคงประมาณการการขยายตัวของเศรษฐกิจในปี 2017 ที่ +3.6% เนื่องจากการบริโภคภาคเอกชนที่มีแนวโน้มขยายตัวสูงขึ้นจะช่วยชดเชยการชะลอตัวของการลงทุนภาครัฐ หลังรัฐบาลเร่งเบิกจ่ายงบประมาณไปตั้งแต่ไตรมาส 4 ปีก่อน

เราคงเป้า GDPที่ +3.6% ในปี 2017 และ +3.8% ในปี 2018

เรายังคงประมาณการการขยายตัวของเศรษฐกิจในปี 2017 ที่ +3.6% เนื่องจากการบริโภคภาคเอกชนที่มีแนวโน้มขยายตัวสูงขึ้นจะช่วยชดเชยการชะลอตัวของการลงทุนภาครัฐ หลังรัฐบาลเร่งเบิกจ่ายงบประมาณไปตั้งแต่ไตรมาส 4 ปีก่อน ตลอดจนการลงทุนในโครงการขนาดใหญ่ยังมีความล่าช้า สำหรับปี 2018 เราคาดว่าเศรษฐกิจจะขยายตัวสูงขึ้นเล็กน้อยที่ +3.8% เท่ากับประมาณการในครั้งก่อน อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าการ ลงทุนภาคเอกชนจะเร่งตัวดีขึ้นตามทิศทางของเศรษฐกิจที่ขยายตัวแข็งแกร่ง ส่วนการบริโภคภาคเอกชนคาดว่าจะชะลอลงบ้างหลังจากเร่งตัวไปแล้วในปี 2017 โดยเฉพาะยอดขายสินค้าคงทน เช่น ยอดขายรถยนต์ เป็นสำคัญ