เงินเฟ้อพุ่ง Fed เร่งขึ้นดอกเบี้ย…หุ้นกลุ่มไหนน่าลงทุน ?

บทความการลงทุนเชิงลึก ที่คุณไม่ควรพลาด

1648178504929 1

ภายใต้สงครามระหว่างรัสเซียและยูเครนที่ปะทุขึ้นตั้งแต่ช่วงปลายเดือน ก.พ. ที่ผ่านมา หนุนให้ราคาน้ำมันดิบโลกอย่าง Brent และ WTI พุ่งขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 13 ปี ที่ 130 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ส่งผลให้แนวโน้มเงินเฟ้อยังคงมีความเสี่ยงที่อาจจะอยู่ในระดับสูงยาวนานกว่าที่คาด โดย Bloomberg Economics ประเมินว่า ความตึงเครียดดังกล่าวอาจทำให้เงินเฟ้อของสหรัฐฯ เดือน มี.ค. พุ่งขึ้นแตะระดับ 9% YoY เป็นระดับที่สูงสุดในรอบกว่า 40 ปี

จากอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ระดับสูงในปัจจุบัน ทำให้การประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) มีการปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรก 0.25% นับตั้งแต่เดือน ธ.ค. 2018

ขณะที่การเคลื่อนไหวของตลาดหุ้นในช่วงที่ Fed ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอดีตพบว่า ตลาดหุ้น (S&P 500 Index) มักจะปรับตัวลงประมาณ 5 – 10% ในช่วง 1 – 2 เดือนก่อนขึ้นดอกเบี้ย แต่จะกลับมามีแนวโน้มเพิ่มขึ้นราว 1 เดือนหลังจากนั้น (ดังแผนภาพที่ 1)

แผนภาพที่ 1: การเคลื่อนไหวของตลาดหุ้น (S&P 500 Index) ในช่วงที่ Fed ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอดีต

1648178549211 1

ที่มา: Bloomberg, TISCO Economic Strategy Unit (TISCO ESU)

หากดูการปรับตัวลดลงมาจากจุดสูงสุด (Drawdown) ของตลาดหุ้นรอบนี้พบว่า มีการปรับตัวลดลงมาแล้วประมาณ 12% สอดคล้องกับ Valuation ของตลาดหุ้น (S&P 500 fwd 12-Month P/E Ratio) ปัจจุบันกลับมาเทรดอยู่ที่ระดับ 18.3 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 18.6 เท่า (As of March 7, 2022) อย่างไรก็ตาม จากนโยบายการเงินของ Fed ที่มีแนวโน้มเข้มงวดมากขึ้น หลังเงินเฟ้อพุ่งขึ้นเกิน Target ที่ตั้งไว้ ส่งผลให้นักลงทุนหันมาให้ความสำคัญกับผลประกอบการ การเติบโตของรายได้และกำไรมากขึ้น เนื่องจากผลประกอบการที่เติบโตต่อเนื่องจะช่วยลดผลกระทบจากดอกเบี้ยที่ปรับตัวขึ้นได้ ทั้งนี้ ข้อมูลจาก Goldman Sachs และ Global Investment Research ระบุว่า ในช่วงที่เงินเฟ้อสูงขึ้น และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (Real Interest Rate: อัตราดอกเบี้ยลบด้วยอัตราเงินเฟ้อ) ปรับตัวลงดังเช่นในปัจจุบัน กลุ่มอุตสาหกรรมที่จะ Outperform ตลาดก็คือ กลุ่ม Technology และกลุ่ม Consumer Discretionary นั่นเอง นอกจากนี้ ยังมีข้อมูลจาก FactSet (As of February 25, 2022) ที่คาดการณ์อัตราการเติบโตของกำไร (Earnings Growth) ของหุ้นในกลุ่มเทคโนโลยี (Technology) และกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือย (Consumer Discretionary) ในดัชนี S&P 500 ทั้งปี 2022 อยู่ที่ 12.1% และ 21.2% ตามลำดับ ซึ่งสูงกว่าดัชนี S&P 500 ที่คาดว่าจะอยู่ที่ 8.5% ดังนั้น จึงมองว่า ทั้ง 2 กลุ่มอุตสาหกรรมข้างต้น เป็นกลุ่มที่มีความน่าสนใจสำหรับการลงทุนในช่วงเวลานี้ โดยเฉพาะหุ้นกลุ่ม Technology ที่มีการเติบโตระดับสูง และสนับสนุนกระแสการเติบโตระยะยาวของ Metaverse อย่างกลุ่ม Cyber Security ที่เข้ามามีบทบาทสำคัญในการรักษาความปลอดภัยทางไซเบอร์ให้กับบรรดาองค์กรชั้นนำทั่วโลก ตัวอย่างหุ้นในกลุ่มนี้ ได้แก่ บริษัท Palo Alto ผู้นำด้าน Network Security ปกป้องการคุกคามทาง Cyber เน้น Cloud เป็นหลัก คาดว่าจะมีรายได้ทั้งปี 2022 เติบโตราว 25% YoY และบริษัท Mandiant ที่ทำธุรกิจด้าน Cyber Security คาดว่าจะมีรายได้ทั้งปี 2022 เพิ่มขึ้นราว 15 – 17% YoY ซึ่งล่าสุดได้ถูก Google ซื้อกิจการไปด้วยเงินสดกว่า 5,400 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ถัดมาเป็นหุ้นกลุ่ม Consumer Discretionary ที่ทนทานกับภาวะเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้น และรักษาระดับความสามารถในการทำกำไรจากความแข็งแกร่งของ Brands รวมถึงได้รับประโยชน์จากกำลังซื้อของคนระดับกลาง – บน สามารถกำหนดราคาหรือปรับราคาสินค้าและบริการเพิ่มขึ้นตามราคาต้นทุนที่สูงขึ้นได้ ตัวอย่างหุ้นในกลุ่มนี้ ได้แก่ แบรนด์กระเป๋าชื่อดังที่เรารู้จักกันดีอย่าง Hermes มีรายได้ทั้งปี 2021 เพิ่มขึ้นกว่า 42% YoY หรือแม้กระทั่ง Lululemon Athletica แบรนด์เสื้อผ้าและอุปกรณ์สำหรับโยคะ รายได้ใน Q3/2021 ก็เพิ่มขึ้นเช่นกันกว่า 40% YoY อีกทั้งบริษัทยังคาดว่า ใน Q4/2021 จะมีรายได้เติบโตเฉลี่ย 2 ปีราว 23 – 24% ด้วย ฉะนั้น สำหรับกลยุทธ์การลงทุนจึงใช้โอกาสที่ตลาดปรับย่อตัวลงมาในปัจจุบัน ทยอยเข้าลงทุนในหุ้นกลุ่ม Technology ที่มีการเติบโตของรายได้ระดับสูง และหนุนกระแสการเติบโตระยะยาวของ Metaverse อย่างกลุ่ม Cyber Security รวมถึงกลุ่ม Consumer Discretionary ที่มีความสามารถในการกำหนดราคาสินค้า มีรายได้เติบโตสูงจากความแข็งแกร่งของ Brands และสามารถรับมือกับเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น พร้อมกับดอกเบี้ยขาขึ้นที่จะตามมาหลังจากนี้ได้

โดย วิภาดา ศุภกุลวณิชย์  AFPT™

Assistant Wealth Manager ธนาคารทิสโก้

—————————————————

บทความล่าสุด

4 ปัจจัยหนุน หุ้นญี่ปุ่นพุ่งทะยานปี 2025

ท่ามกลางสถานการณ์เศรษฐกิจโลกในปี 2025 ที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ทั้งจากนโยบายกีดกันทางค้าของสหรัฐฯ ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่อาจกลับมาเร่งตัวขึ้น ตลอดจน Valuation ของตลาดหุ้นหลายแห่งที่เริ่มตึงตัว ปัจจัยเหล่านี้อาจสร้างแรงกดดันให้กับตลาดหุ้นทั่วโลกได้

อ่านต่อ >>

ยุคทองของหุ้นสหรัฐฯ กำลังเริ่มต้น 

นายโดนัลด์ ทรัมป์ก้าวเข้าสู่ตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐฯ คนที่ 47 อย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 20 ม.ค. ที่ผ่านมา พร้อมกล่าวว่า “ยุคทอง” ของสหรัฐฯ กำลังเริ่มต้นขึ้น โดยออกคำสั่งประธานาธิบดี (Executive orders) หลายฉบับ และคำแถลงต่างๆ ที่เป็นแนวทางในการบริหารประเทศในช่วง 100 วันแรก

อ่านต่อ >>

เปิด 3 กลยุทธ์ ที่ต้องมีเมื่อเริ่มยุคทองของทรัมป์ในปี 2025

ผ่านพ้นปี 2024 เป็นปีที่สินทรัพย์ส่วนใหญ่ให้ผลตอบแทนเป็นบวกต่อเนื่องอีกปี ตลาดหุ้นโลกให้ผลตอบแทน 18% ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ให้ผลตอบแทนสูงกว่า 20% ต่อเนื่องเป็นปีที่ 2 แม้แต่ตลาดหุ้นจีนปรับตัวขึ้นได้ 18% หลังจากเงียบเหงามากว่า 2 ปี

อ่านต่อ >>

4 ปัจจัยหนุน หุ้นญี่ปุ่นพุ่งทะยานปี 2025

ท่ามกลางสถานการณ์เศรษฐกิจโลกในปี 2025 ที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ทั้งจากนโยบายกีดกันทางค้าของสหรัฐฯ ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่อาจกลับมาเร่งตัวขึ้น ตลอดจน Valuation ของตลาดหุ้นหลายแห่งที่เริ่มตึงตัว ปัจจัยเหล่านี้อาจสร้างแรงกดดันให้กับตลาดหุ้นทั่วโลกได้

อ่านต่อ >>

ยุคทองของหุ้นสหรัฐฯ กำลังเริ่มต้น 

นายโดนัลด์ ทรัมป์ก้าวเข้าสู่ตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐฯ คนที่ 47 อย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 20 ม.ค. ที่ผ่านมา พร้อมกล่าวว่า “ยุคทอง” ของสหรัฐฯ กำลังเริ่มต้นขึ้น โดยออกคำสั่งประธานาธิบดี (Executive orders) หลายฉบับ และคำแถลงต่างๆ ที่เป็นแนวทางในการบริหารประเทศในช่วง 100 วันแรก

อ่านต่อ >>

เปิด 3 กลยุทธ์ ที่ต้องมีเมื่อเริ่มยุคทองของทรัมป์ในปี 2025

ผ่านพ้นปี 2024 เป็นปีที่สินทรัพย์ส่วนใหญ่ให้ผลตอบแทนเป็นบวกต่อเนื่องอีกปี ตลาดหุ้นโลกให้ผลตอบแทน 18% ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ให้ผลตอบแทนสูงกว่า 20% ต่อเนื่องเป็นปีที่ 2 แม้แต่ตลาดหุ้นจีนปรับตัวขึ้นได้ 18% หลังจากเงียบเหงามากว่า 2 ปี

อ่านต่อ >>
Scroll to Top
ไอคอน PDPA

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้ เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการใช้งานเว็บไซต์ของท่านให้ดียิ่งขึ้น และนำเสนอโฆษณาที่เกี่ยวข้องและตรงกับความสนใจของท่าน โดยท่านสามารถศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมได้จาก นโยบายการใช้คุกกี้ กรุณากดยอมรับเพื่อยินยอมให้เราใช้คุกกี้

ตั้งค่าความเป็นส่วนตัว

คุณสามารถเลือกการตั้งค่าคุกกี้โดยเปิด/ปิด คุกกี้ในแต่ละประเภทได้ตามความต้องการ ยกเว้น คุกกี้ที่จำเป็น

ยอมรับทั้งหมด
จัดการความเป็นส่วนตัว
  • คุกกี้ที่จำเป็น
    เปิดใช้งานตลอด

    ประเภทของคุกกี้มีความจำเป็นสำหรับการทำงานของเว็บไซต์ เพื่อให้คุณสามารถใช้ได้อย่างเป็นปกติ และเข้าชมเว็บไซต์ คุณไม่สามารถปิดการทำงานของคุกกี้นี้ในระบบเว็บไซต์ของเราได้
    รายละเอียดคุกกี้

  • คุกกี้ที่จำเป็น

    ประเภทของคุกกี้มีความจำเป็นสำหรับการทำงานของเว็บไซต์ เพื่อให้คุณสามารถใช้ได้อย่างเป็นปกติ และเข้าชมเว็บไซต์ คุณไม่สามารถปิดการทำงานของคุกกี้นี้ในระบบเว็บไซต์ของเราได้

บันทึกการตั้งค่า