Investment Advisory

สงครามสหรัฐฯ–อิหร่านยืดเยื้อ ดันราคาน้ำมันพุ่ง เสี่ยง Stagflation TISCO Wealth Advisory แนะ 3 ธีมลงทุน จัดพอร์ตรับมือเศรษฐกิจผันผวน

ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา กองทุนตราสารหนี้กลับมาได้รับความสนใจจากนักลงทุนอีกครั้ง หลังจากธนาคารกลางทั่วโลกปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ส่งผลให้ผลตอบแทนของตราสารหนี้อยู่ในระดับที่น่าสนใจ และมีบทบาทสำคัญในการสร้างเสถียรภาพให้กับพอร์ตการลงทุน

โลกของ Healthcare ในปี 2026 กำลังก้าวข้ามผ่านจุดเปลี่ยนที่สำคัญที่สุดในรอบทศวรรษ ที่ว่ากลุ่มสุขภาพเป็นเพียง “หุ้นตั้งรับ” (Defensive Sector) ที่เติบโตอย่างมั่นคงตามวัฏจักรเศรษฐกิจกำลังถูกลบเลือนไป และถูกแทนที่ด้วยภาพของการแข่งขันของเทคโนโลยี สิ่งที่กำลังเกิดขึ้นไม่ใช่เพียงการขยับตัวตามกลไกตลาด แต่คือการปรับตัวเพื่อความอยู่รอดภายใต้แรงกดดันเชิงโครงสร้าง ทั้งการก้าวเข้าสู่สังคมผู้สูงอายุโดยสมบูรณ์ และที่สำคัญที่สุดคือ “ภาวะหน้าผาสิทธิบัตร” (Patent Cliff) ที่กำลังทำให้ยามูลค่ามหาศาลกลายเป็นเพียงอดีต

ท่ามกลางความท้าทายจากสงครามการค้า เศรษฐกิจจีนในปี 2025 ยังคงสามารถขยายตัวได้ในระดับ 5% ตามเป้าหมายของรัฐบาลจีน ขณะที่ในปี 2026 นักเศรษฐศาสตร์ประเมินว่าอัตราการเติบโตของ GDP จีนจะอยู่ที่ราว 4.5% แม้ตัวเลขการเติบโตจะชะลอลงเมื่อเทียบกับในอดีต แต่ยังสะท้อนถึงเสถียรภาพของเศรษฐกิจขนาดใหญ่อันดับ 2 ของโลก

ท่ามกลางความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นตั้งแต่เดือนแรกของปี 2026 ไม่ว่าจะเป็นปฏิบัติการของกองทัพสหรัฐฯ ในการเข้าควบคุมตัวประธานาธิบดี Nicolas Maduro การใช้มาตรการทางภาษีเป็นเครื่องมือต่อรองกับสหภาพยุโรป และความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน

หากพูดถึงสินทรัพย์การลงทุนที่ได้ประโยชน์จากภาวะสงคราม นักลงทุนส่วนใหญ่มักจะนึกถึงทองคำ น้ำมัน หรือพันธบัตรรัฐบาลของสหรัฐฯ ซึ่งมักจะสร้างผลตอบแทนที่เป็นบวกในช่วงระยะเวลาที่เกิดสงครามและเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง (Safe Haven) ได้เป็นอย่างดี อย่างไรก็ตาม ยังมีหุ้นอีกกลุ่มอุตสาหกรรมที่ได้อานิสงส์จากความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น คือ หุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมป้องกันประเทศ

ปฏิบัติการจับกุม ‘นิโคลัส มาดูโร’ ภายใต้การนำของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ตามด้วยการรุกคืบทางยุทธศาสตร์ในกรีนแลนด์และประเทศอื่นๆ ทำให้สถานการณ์ของภูมิรัฐศาสตร์โลกมีความตึงเครียดมากขึ้น

ปี 2026 เป็นปีที่โลกการลงทุนกำลังก้าวเข้าสู่ “จุดเปลี่ยนสำคัญ” หลังจากที่ต้องเผชิญความผันผวนอย่างหนักในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ทั้งจากสงครามการค้า อัตราดอกเบี้ยขาขึ้น ตลอดจนความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ปะทุขึ้นเป็นระยะ สิ่งที่ต่างจากในอดีต ก็คือ การบรรจบกันของ 2 Megatrends สำคัญ ได้แก่ เทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) และสังคมผู้สูงอายุ (Ageing Society)

ตลาดอินเดียกำลังกลายเป็นหนึ่งในตลาดที่นักลงทุนทั่วโลกจับตามากที่สุดในช่วงปี 2026 ไม่ใช่เพียงเพราะตัวเลขการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแรง แต่เพราะอินเดียกำลังก้าวเข้าสู่ “การเติบโตรอบใหม่” ที่มีรากฐานจากการปฏิรูปเชิงโครงสร้าง การขยายตัวของฐานการผลิต และอำนาจการบริโภคภายในประเทศที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา หนึ่งในข่าวใหญ่ที่สุดของวงการการลงทุนคงหนีไม่พ้นการเข้าซื้อหุ้น Alphabet (Google) ของบริษัท Berkshire Hathaway ของ Warren Bufett และ Soros Fund Management ของ Goerge Soros สองนักลงทุนระดับโลกในช่วงไตรมาส 3/2025 ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ตลาดกำลังมีการถกเถียงกันอย่างเข้มข้นว่า อุตสาหกรรม AI กำลังอยู่ในภาวะฟองสบู่หรือไม่