Investment Advisory

นับตั้งแต่ต้นปี 2025 จนถึงปัจจุบัน ตลาดการเงินต้องเผชิญกับความผันผวนที่อยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้ง อันเนื่องมาจากการดำเนินนโยบายปรับขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐฯที่รุนแรงกว่าที่ตลาดคาด รวมถึงมาตรการตอบโต้ทางภาษีจากบรรดาประเทศเศรษฐกิจหลัก ส่งผลให้สินทรัพย์เสี่ยงอย่างตลาดหุ้นส่วนใหญ่เผชิญแรงเทขายอย่างรุนแรงและให้ผลตอบแทนติดลบ

หลังโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศวันปลอดปล่อย (Liberation day) เมื่อวันที่ 2 เม.ย. เปรียบเสมือนประกาศทำสงครามการค้าอย่างเป็นทางการด้วยการคิดอัตราภาษีตอบโต้การค้า (Reciprocal tariff) กับทุกประเทศทั่วโลก 10% ถึง 145% ทำให้ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับลดลงอย่างรุนแรง โดยเฉพาะตลาดหุ้นสหรัฐฯ 3 วันลดลงแรง -10.73% ซึ่งเป็นการปรับลดลงมากที่สุดอันดับ 11 นับตั้งแต่เก็บสถิติช่วงหลังสงครามโลกครั้งที่สอง

ผ่านช่วง 4 เดือนแรกของการลงทุน เห็นได้ว่าปี 2025 จะเป็นอีกปีที่ตลาดการเงินมีความผันผวนสูงขึ้นจากนโยบายการค้าที่ไม่แน่นอนของประเทศสหรัฐฯ แม้ว่าจะมีการผ่อนคลายหรือเลื่อนนโยบายแต่ก็ยังคาดเดาได้ยาก ส่งผลให้หลายบริษัทเริ่มชะลอการลงทุน และเศรษฐกิจมีแนวโน้มชะลอตัวลงกว่าที่คาด

ไตรมาสแรกของปี 2025 เป็นช่วงเวลาที่นักลงทุนต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนจากนโยบายขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าของสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลกระทบเป็นวงกว้างต่อเศรษฐกิจโลก และทำให้ตลาดหุ้นมีความผันผวนเพิ่มขึ้น แต่อย่างไรก็ตามหนึ่งในสินทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบจากนโยบายดังกล่าวในวงจำกัดและยังมีแนวโน้มเติบโตได้ดีในปีนี้คือ กองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (Real Estate Investment Trusts: REITs) ซึ่งได้รับประโยชน์จากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกที่เป็นขาลง

นับตั้งแต่ต้นปี ตลาดหุ้นไทยเผชิญกับมรสุมจากหลายด้าน จนขึ้นแท่นติดอันดับตลาดหุ้นที่ผลตอบแทนย่ำแย่ที่สุดในโลก ติดลบไปกว่า 15% ภายในเวลาเพียงแค่สามเดือน อันเนื่องมาจากศักยภาพการเติบโตทางเศรษฐกิจที่จำกัด ความกังวลต่อนโยบายกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯที่ประเทศไทยอาจได้รับผลกระทบ ตลอดจนปัญหาด้านธรรมาภิบาลของบริษัทจดทะเบียนขนาดใหญ่หลายบริษัท ที่ส่งผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน

หุ้นกลุ่ม Magnificent 7 เป็นแรงขับเคลื่อนหลักของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา (2023-2024) แต่ในปี 2025 หุ้นกลุ่มนี้เริ่มชะลอตัวลง ขณะที่กลุ่มอื่นโดยเฉพาะกลุ่มสถาบันการเงินสหรัฐฯ เติบโตแข็งแกร่งขึ้น การปรับพอร์ตลงทุนให้สอดคล้องกับแนวโน้มการเติบโตที่เริ่มมีการเปลี่ยนแปลงเป็นสิ่งสำคัญมากในปีนี้

จนถึงปัจจุบัน ตลาดหุ้นมีความผันผวนจากนโยบายการค้าของสหรัฐฯ ซึ่งตลาดหุ้นแต่ละประเทศจะได้รับผลกระทบมากน้อยขึ้นอยู่กับลักษณะการเติบโตทางเศรษฐกิจมีความเชื่อมโยงกับสหรัฐฯ ที่จะขึ้นกำแพงภาษีนำเข้ามากน้อยแค่ไหน โดยประเทศอินเดียเป็นหนึ่งในประเทศที่มีความเชื่อมโยงกับการค้าสหรัฐฯ ต่ำเมื่อเทียบกับ GDP ของตัวเอง

สถานการณ์ที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอนหลายด้านในตลาดการเงิน ทั้งจากประเด็นสงครามการค้า ความเสี่ยงเงินเฟ้อ รวมถึง Valuation ของตลาดหุ้นหลายแห่งที่อยู่ในระดับสูง ปัจจัยเหล่านี้อาจสร้างแรงกดดันให้เกิดแนวโน้มการ Downgrade ทั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจและกำไรบริษัทจดทะเบียน ตลอดจน Valuation ของตลาดหุ้นที่ลดลง

ท่ามกลางสถานการณ์เศรษฐกิจโลกในปี 2025 ที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ทั้งจากนโยบายกีดกันทางค้าของสหรัฐฯ ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่อาจกลับมาเร่งตัวขึ้น ตลอดจน Valuation ของตลาดหุ้นหลายแห่งที่เริ่มตึงตัว ปัจจัยเหล่านี้อาจสร้างแรงกดดันให้กับตลาดหุ้นทั่วโลกได้

นายโดนัลด์ ทรัมป์ก้าวเข้าสู่ตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐฯ คนที่ 47 อย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 20 ม.ค. ที่ผ่านมา พร้อมกล่าวว่า “ยุคทอง” ของสหรัฐฯ กำลังเริ่มต้นขึ้น โดยออกคำสั่งประธานาธิบดี (Executive orders) หลายฉบับ และคำแถลงต่างๆ ที่เป็นแนวทางในการบริหารประเทศในช่วง 100 วันแรก