TIPS issue TISCO Investment Portfolio Strategy

TISCO Investment Portfolio Strategy

July 2020

Valuation ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นมาอยู่ในระดับที่แพงมาก ค่า Forward P/E ของดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นมาอยู่ในระดับสูงสุดตั้งแต่ฟองสบู่ Dot-com ในปี 2000 ท่ามกลางนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย ทั้งการลดดอกเบี้ย และการอัดฉีดสภาพคล่องของธนาคารกลางทั่วโลก ในระยะข้างหน้า เรามองว่าการขยายขนาดงบดุลจะยังคงผลักดัน Valuation ให้เพิ่มขึ้นต่อ อย่างไร ก็ดี เศรษฐกิจที่ฟื้นตัวขึ้น อาจทำให้ Yield เพิ่มขึ้นเช่นกัน ซึ่งจะกลับมากดดัน Valuation ดังนั้น เราจึงใช้ Model เดียวกัน ในการคำนวนหาระดับ Yield ที่จะทำให้ตลาดปรับฐาน ณ ขนาดงบดุลต่างๆ พบว่าตลาด อาจปรับฐาน หาก Yield เพิ่มขึ้นใกล้ 0.9% ถึง 1% ในช่วง 1-3 เดือนนี้ ส่วนในช่วงสิ้นปี ตลาดอาจปรับ ฐานลง หาก Yield เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ราว 1.3%

ดาวน์โหลด